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● 本报记者 吴玉华
10月16日，A股市场高开低走，震荡整理，上证指数小幅上涨，深证成指、创业板指、科创综指小幅下跌。整个A股市场超3300只股票上涨，逾60只股票涨停，成交额为1.57万亿元，较前一交易日缩量。另外，多只宽基ETF成交放量。
本周，上证指数、深证成指、创业板指、科创综指分别累计下跌2.56%、6.64%、8.90%、8.26%，食品饮料、银行行业逆势上涨。
随着市场连续震荡调整，A股估值已到相对低位，性价比凸显。分析人士认为，A股估值已具备较好性价比，下跌空间有限。中期而言，估值调整与盈利修复仍有望为市场提供支撑。
A股市场连续震荡
10月16日，A股市场高开低走，深证成指、创业板指开盘均涨逾1%。截至收盘，上证指数上涨0.24%，深证成指、创业板指、科创综指、北证50指数分别下跌0.12%、0.39%、0.18%、1.81%。
当日A股市场成交额为1.57万亿元，较前一交易日减少767亿元。整个A股市场上涨股票数为3301只，61只股票涨停，2128只股票下跌，11只股票跌停。
从盘面上看，低空经济、商业航天、汽车配件等板块表现活跃，覆铜板、医疗服务、电路板等板块明显调整。申万一级行业中，国防军工、房地产、农林牧渔行业领涨，涨幅分别为2.99%、2.12%、2.01%，汽车行业涨近2%；传媒、医药生物、非银金融行业跌幅居前，分别下跌2.30%、1.24%、0.65%。
从领涨的国防军工板块来看，华力创通、晨曦航空、佳力奇、甘化科工、新兴装备等多股涨停。其中，国防军工板块中多只大涨股票属于低空经济概念股，主要受消息面催化。消息面上，当地时间10月15日晚，特斯拉在美国得州举行第二代超级跑车Roadster发布活动，Roadster具备“飞行”能力，在展示环节，该车辆完成了垂直跑道行驶、“吸附式”倒挂在环形跑道上方、腾空翻滚、像火箭一样空中悬停降落以及从Cybertruck、Model Y等并排的5辆车上方翻滚飞跃等一系列展示动作。
值得注意的是，10月16日，多只宽基ETF成交放量，沪深300ETF华泰柏瑞成交额超160亿元，上证50ETF华夏成交额超54亿元。
本周，A股市场连续震荡调整，上证指数、深证成指、创业板指、科创综指分别累计下跌2.56%、6.64%、8.90%、8.26%，成交额合计为7.88万亿元，日均成交额较上周明显缩量。申万一级行业板块中，本周仅有食品饮料、银行行业上涨，分别累计上涨1.89%、1.52%；通信、电子、电力设备行业领跌，分别累计下跌10.87%、8.75%、7.42%。
上市公司积极回购
在A股市场连续调整后，市场估值也进入相对低位，A股的性价比进一步提升。Wind数据显示，截至10月16日，沪深300滚动市盈率为13倍，万得全A滚动市盈率为19.95倍。
资金面上，近期有增量资金通过股票型ETF持续流入市场。Wind数据显示，截至10月15日，自9月28日以来，股票型ETF已连续9个交易日获资金净流入，合计净流入1408.52亿元。各股票型ETF中，科创50ETF华夏、沪深300ETF易方达、创业板ETF易方达净流入金额居前，分别为220.32亿元、203.73亿元、162.63亿元。
同时，上市公司也积极开展回购。Wind数据显示，截至10月15日，10月以来共有231家上市公司实施回购，合计回购数量达7.23亿股，合计回购金额达143.59亿元，环比和同比均出现明显增长。
在10月以来实施回购的上市公司中，共有22家回购金额超过1亿元。宁德时代、美的集团、格力电器、华友钴业、TCL中环回购金额居前，分别为31.03亿元、19.20亿元、10.15亿元、4.74亿元、4亿元。
此外，近期还有多家上市公司披露回购或增持计划。10月15日晚间，新易盛、鹏鼎控股、佰维存储、长芯博创、长川科技（维权）、路维光电等一大批A股公司集中发布回购或增持相关公告。
例如，新易盛10月15日公告称，公司控股股东、实际控制人、董事长高光荣提议公司以8亿元-10亿元回购股份，用于后续的股权激励计划或员工持股计划。路维光电10月15日公告称，公司收到控股股东、实际控制人、董事长兼总裁杜武兵的通知，拟自本公告披露日起12个月内，使用自有及自筹资金，通过上海证券交易所交易系统允许的方式（包括但不限于集中竞价等）增持公司股份，拟增持金额不低于人民币2000万元（含），不超过人民币4000万元（含）。
把脉投资研究经理吴秉烨表示，A股性价比确有实质性改善，宽基整体处于合理偏低估值区间。年内已有上千家上市公司实施回购，累计回购金额超1300亿元。同时，回购结构的变化也值得关注，注销式回购在新预案中的占比显著提升，注销直接减少总股本、抬升每股收益，是实打实的股东回报。
市场修复可期
对于A股市场，吴秉烨认为，A股估值已具备较好性价比，下跌空间有限。后市将震荡筑底，修复可期，但全面反转的条件尚不具备。
“短期来看，中东地缘局势持续紧张，能源价格高企加大通胀黏性，美债利率难以快速下行；AI产业链处于业绩和投资回报的验证期，市场对负面信息较为敏感；交投偏弱、增量资金不足等也制约了市场的修复。当前时点关注可能的边际变化，如地缘局势变化、国内资金环境的改善可能、三季度业绩落地等。”中金公司研究部国内策略首席分析师李求索表示，中期而言，估值调整与盈利修复仍有望为市场提供支撑。经历调整后A股整体估值的中期性价比进一步提升，上半年部分板块面临的结构性高估值问题也已有较大程度改善；全年A股有望迎来过去五年最佳业绩期；全球货币秩序重构与科技叙事对A股仍有支持。整体看，国内基本面与中期逻辑并未改变，对市场中期走势不必悲观。
融智投资基金经理夏风光表示，经过持续调整后，市场的拥挤度得到了比较充分的再平衡，三季报预增和上市公司回购，有望给市场带来一定的稳定作用，市场可能已经到了告别恐慌的时期。
“市场有望迎来柳暗花明时刻。”方正证券策略首席分析师袁稻雨表示，原因有三：一是宽基ETF放量缓解流动性负反馈担忧，成交量和融资余额逐步回归，风险偏好有望出现改善；二是内外宏观变量出现改善迹象；三是近期调整之后，股票性价比进一步提升。
对于市场配置，李求索表示，“科技+红利”的哑铃型结构有望成为兼顾盈利增长弹性、股东现金回报与组合稳定性的配置选择，具体建议关注以下两条主线：一是三季报业绩增速环比改善领域，例如上游部分有色金属、受益于AI高景气与海外需求的科技硬件等；二是高股息资产，国内长端利率处于历史低位，上市公司整体维持较高的股息率与分红规模，在投资者观望情绪较浓的时期，高股息板块再度成为资金配置的重要选择。
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